(2013年3月)農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行等5家銀行年報(bào)顯示，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)的不良貸款率處于較低水平
截至昨日，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行等5家上市銀行發(fā)布了2012年年度財(cái)務(wù)報(bào)告，除中國銀行外，其余4家銀行均按行業(yè)劃分出了貸款結(jié)構(gòu)和貸款質(zhì)量明細(xì)表。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、采礦業(yè)、建筑業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、農(nóng)林牧漁等7類行業(yè)分處于上述4家銀行不良貸款率前三位，其中，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)行業(yè)的不良貸款率在三家銀行中處于較低水平，該行業(yè)在四家銀行的不良貸款率分別為：農(nóng)業(yè)銀行(1.2%較去年下降0.43個(gè)百分點(diǎn))、建設(shè)銀行(0.37%)、平安銀行(0.28%)、浦發(fā)銀行(0.05%)。
分析人士表示，作為評(píng)價(jià)金融機(jī)構(gòu)的不良貸款率是金融機(jī)構(gòu)信貸安全狀況的重要指標(biāo)之一，交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)和郵政業(yè)行業(yè)銀行貸款不良率保持在較低水平或下降，顯示出該行業(yè)金融機(jī)構(gòu)收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)小，同時(shí)，也顯示出該行業(yè)的生存狀況良好，具有良好的發(fā)展?jié)摿?，而與A股市場密切相關(guān)的行業(yè)當(dāng)屬交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè)。
交通運(yùn)輸：季節(jié)性增長臨近
申銀萬國最新研報(bào)對(duì)交通運(yùn)輸行業(yè)的三個(gè)子行業(yè)進(jìn)行全面分析，鐵路公路物流：1月-2月鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量與去年基本持平。首先，1月-2月份鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量為4765億噸公里，同比小幅下滑0.4%，與去年基本持平?？瓦\(yùn)周轉(zhuǎn)量同比增長6%,基建投資為251億元，同比增長21%。本周大部制方案公布，鐵路實(shí)現(xiàn)政企分開，鐵改第一槍打響。預(yù)計(jì)未來兩個(gè)月內(nèi)鐵路將進(jìn)行人員在政府與企業(yè)部門的分配，人員分配結(jié)束后，鐵路資產(chǎn)劃分有望啟動(dòng)，后續(xù)需要關(guān)注提價(jià)以及資產(chǎn)注入，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，分別推薦大秦鐵路、廣深鐵路與鐵龍物流。其次，清明節(jié)小長假高速免費(fèi)通行時(shí)間預(yù)計(jì)為4月4日0時(shí)至4月6日24時(shí)。今年春節(jié)期間免費(fèi)通行政策對(duì)各上市公司收入影響約為3000萬元-9000萬元左右，對(duì)應(yīng)全年收入占比約為2%左右。最后，年報(bào)披露逐漸進(jìn)入密集公布期，在大盤震蕩的情況下，小盤股特別是創(chuàng)業(yè)板股票風(fēng)險(xiǎn)加大。建議回歸基本面，推薦業(yè)績超預(yù)期的建發(fā)股份，關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長的飛力達(dá)。建發(fā)股份預(yù)計(jì)2012年業(yè)績將達(dá)0.9元，供應(yīng)鏈與地產(chǎn)結(jié)算超預(yù)期是公司業(yè)績超預(yù)期的主因。
航空機(jī)場：東航1月至2月經(jīng)營數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，客座率略增。第一，東航本周公布了2月份經(jīng)營數(shù)據(jù)，國內(nèi)航線ASK和RPK分別增長18%和22%，國際航線ASK和RPK分別增長39%和48%，平均客座率提升3.3個(gè)百分點(diǎn)至81.3%。加總1月份數(shù)據(jù)。東航1月至2月總體ASK和RPK同比增長11.9%和12.3%，客座率同比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，符合預(yù)期的兩位數(shù)增長和客座率同比基本持平或略增。第二，兩會(huì)之后商務(wù)客流的恢復(fù)情況將是值得密切關(guān)注的數(shù)據(jù)。考慮到油價(jià)因素，預(yù)計(jì)一季度行業(yè)將略有盈利，同比實(shí)現(xiàn)正增長。第三，2月份，深圳機(jī)場旅客吞吐量和起降架次同比增長11.3%和3.8%，白云機(jī)場旅客吞吐量和起降架次同比增長14.4%和8.4%;對(duì)應(yīng)航空數(shù)據(jù)兩位數(shù)增長和客座率提升。繼續(xù)推薦白云機(jī)場。
航運(yùn)港口：長周期向上，中周期去產(chǎn)能，短周期季節(jié)性向上，維持航運(yùn)“看好”評(píng)級(jí)。第一，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、技術(shù)革命之類是驅(qū)動(dòng)長周期的主要因素，從目前分析來看航運(yùn)仍處在第三個(gè)長周期的上升周期中。第二，中周期角度，當(dāng)前是處于第23個(gè)中周期吸收過剩產(chǎn)能的階段，且從未來幾年來看，逐步復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)將帶動(dòng)海運(yùn)需求(預(yù)計(jì)2013年海運(yùn)需求量的增長較2012年高1個(gè)百分點(diǎn))。第三，短期來看，一個(gè)是北半球工業(yè)生產(chǎn)的旺季將帶動(dòng)BDI上漲;從未來1-2年的時(shí)間范圍看，目前較低的港口鐵礦石庫存、較高的日均粗鋼產(chǎn)量以及未來1-2年內(nèi)約有7000萬噸-1億噸的全球新增礦石投產(chǎn)，均將帶動(dòng)中國鐵礦石進(jìn)口增加。基本面改善與持續(xù)偏低的估值走勢相背離，配置航運(yùn)股的收益風(fēng)險(xiǎn)在不斷提升，維持“看好”。推薦：中遠(yuǎn)航運(yùn)、上港集團(tuán)和中國遠(yuǎn)洋，建議關(guān)注中海集運(yùn)和寧波港。
倉儲(chǔ)：有較高進(jìn)入門檻
關(guān)于另一個(gè)倉儲(chǔ)子行業(yè)，國金證券表示，商務(wù)部發(fā)布《促進(jìn)倉儲(chǔ)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的意見》，聚焦倉儲(chǔ)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，通用倉儲(chǔ)將繼續(xù)受益于物流土地政策支持和現(xiàn)代倉儲(chǔ)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展推動(dòng)，而專業(yè)倉儲(chǔ)(IT和電子)由于行業(yè)較好供需格局和較高進(jìn)入門檻，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的抗性特征支撐穩(wěn)定業(yè)績。
國泰君安表示，物流倉儲(chǔ)行業(yè)利好政策密集，同時(shí)也將受益于信貸政策的定向?qū)捤伞?011年商務(wù)部印發(fā)《開展現(xiàn)代流通綜合試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，支持部分省區(qū)開展農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)代流通綜合試點(diǎn);近期財(cái)政部關(guān)于營業(yè)稅改增值稅的試點(diǎn)，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品這樣的物流企業(yè)有利;在信貸定向?qū)捤蓵r(shí)，物流倉儲(chǔ)行業(yè)也將充分受益。 |
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