3月11日日本發(fā)生大地震，其對(duì)于我國(guó)相關(guān)行業(yè)的影響，點(diǎn)評(píng)如下：
我們認(rèn)為，本次地震對(duì)大宗商品價(jià)格影響較為有限（主要是情緒影響），短期仍維持對(duì)金屬價(jià)格調(diào)整震蕩走勢(shì)的判斷。
日本作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，此次地震將短期影響日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從而影響全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的信心，因此將壓制國(guó)際大宗商品的總體走勢(shì)。此外，由于日本是全球錫和鎳的主要需求國(guó)，地震對(duì)鎳和錫的短期需求造成一定負(fù)面壓力，從而壓制價(jià)格。
我們認(rèn)為，對(duì)于大宗商品價(jià)格來(lái)說(shuō)，此次日本地震只是雪上加霜，根本影響大宗商品價(jià)格的仍是全球流動(dòng)性、全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程、美元走勢(shì)等。在日本地震之前，我們即認(rèn)為此輪大宗商品價(jià)格可能面臨一波中級(jí)調(diào)整，這主要取決于我們認(rèn)為美元短期會(huì)走強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尤其是中國(guó)2011年上半年“補(bǔ)庫(kù)存”不太可能出現(xiàn)。
日本釹鐵硼制造和新能源動(dòng)力汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)，目前我們尚未得知地震后住友金屬、信越化學(xué)等釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)所受損失的消息，但下游汽車生產(chǎn)商的停產(chǎn)將影響釹鐵硼下游的需求。
日本汽車廠商停產(chǎn)從理論上來(lái)說(shuō)，將影響新能源動(dòng)力汽車鋰動(dòng)力電池的需求，但由于汽車廠商并不會(huì)長(zhǎng)期停產(chǎn)，加之鋰動(dòng)力電池配套新能源動(dòng)力汽車目前尚未大量商業(yè)銷售，因此對(duì)于國(guó)內(nèi)的新能源動(dòng)力汽車相關(guān)零件生產(chǎn)商影響甚小?？傮w上，我們?nèi)詮?qiáng)烈看好新能源動(dòng)力汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
就交通運(yùn)輸行業(yè)而言，我們維持海運(yùn)短空長(zhǎng)多，航空影響有限，對(duì)國(guó)內(nèi)公路鐵路無(wú)直接影響的判斷。
干散貨市場(chǎng)方面，短期日本幾大鋼廠停產(chǎn)，同時(shí)因地震導(dǎo)致的封港，使得日本對(duì)礦石和煤炭的進(jìn)口需求停滯。我們估計(jì)短期對(duì)散貨市場(chǎng)需求的影響約為全球的1/10。但考慮到災(zāi)后需要重建，將帶來(lái)額外的鋼材需求，中期可顯著促進(jìn)全球散貨貨量上升，但不改變散貨行業(yè)周期原有運(yùn)行格局。
油輪市場(chǎng)方面，原油海運(yùn)需求受阻，可能使剛有起色的原油運(yùn)輸市場(chǎng)再次受挫，而成品油運(yùn)輸則可能受益。集裝箱市場(chǎng)方面，日本國(guó)內(nèi)的出口需求和本國(guó)集運(yùn)船隊(duì)受到抑制，但由于日本占總體集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)份額不大，對(duì)整個(gè)集運(yùn)市場(chǎng)影響不大；對(duì)中國(guó)北方港口影響大于南方港口。
對(duì)航空機(jī)場(chǎng)行業(yè)的影響有限。首先，因地震導(dǎo)致航班取消的影響僅有1-2天。第二，對(duì)日本旅游市場(chǎng)短期有所沖擊，但長(zhǎng)期無(wú)影響，中期影響有限。第三，國(guó)際油價(jià)先跌后漲，長(zhǎng)期看成本壓力猶在，而機(jī)場(chǎng)憑借其強(qiáng)防御性將受到市場(chǎng)關(guān)注。
日本地震對(duì)我國(guó)的公路鐵路物流等行業(yè)均不會(huì)產(chǎn)生直接影響。（作者系長(zhǎng)江證券分析師）
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