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由于土地、運力、融資、用工成本、行業(yè)競爭激烈等幾方面的擠壓，物流行業(yè)平均利潤率近年來持續(xù)下降。根據(jù)有關機構調(diào)研結果，物流企業(yè)平均毛利率2007年還高達25%，到2008年就已經(jīng)降低到的10%以下，其中倉儲企業(yè)只有3-5%，運輸企業(yè)只有1-3%。
飛力達在2008年同樣受到很大影響，公司第四季度受金融危機影響尤其大，占據(jù)公司營業(yè)收入近80%的基礎物流業(yè)務，毛利率由第三季度的21.09%快速下降至5.55%，而08年全年毛利率也較2007年下降4.53個百分點。公司綜合毛利率也下降了3.09%。
物流業(yè)的危機到2009年繼續(xù)加劇，作為貿(mào)易的一個補充，在貿(mào)易下降的時候，物流也在大比例下降；同時，遭遇危機的制造業(yè)也把風險轉(zhuǎn)嫁給了物流企業(yè)，諸多壓力讓超過四成的物流企業(yè)利潤下降、甚至虧損，部分地區(qū)中小物流企業(yè)開始退出物流市場。業(yè)內(nèi)人士分析，2009年有可能是中國物流業(yè)發(fā)展30年來最為困難的一年。中國物流業(yè)進入增長趨緩、結構調(diào)整階段。
更為嚴峻的是，近年來，隨著物流國際化趨勢越來越明顯，不少大型跨國物流巨頭企業(yè)紛紛開始進軍內(nèi)地電子元器件物流領域，其主要通過與國內(nèi)各細分領域具有優(yōu)勢的第三方物流企業(yè)進行合作，開展業(yè)務。
未來面臨成本壓力
而由于行業(yè)門檻低、競爭激烈，飛力達未來將面臨更加激烈的競爭。
首先，土地資源日益稀缺，已成為物流開發(fā)商最大的困難之一。據(jù)高力國際發(fā)布的最新研究報告顯示，經(jīng)濟形勢轉(zhuǎn)好，導致北京、上海等一線城市倉儲物業(yè)市場供不應求。未來，對于物流用地的爭奪，或許將變得更加激烈。
與公司的主要對手新寧物流(300013,股吧)一樣，飛力達目前業(yè)務同樣相對集中，且服務區(qū)域主要集中于長三角地區(qū)（其中昆山營收占比超過70%），業(yè)務收入間接依賴于長三角地區(qū)電子信息龍頭制造企業(yè)的生產(chǎn)需求。而湘財證券研究所研究員劉江渝認為，從長期趨勢來看，電子信息制造基地有可能向勞動力成本較低的中西部地區(qū)和稅收政策較優(yōu)惠的其他地區(qū)發(fā)展。
另據(jù)飛力達招股說明書顯示，由于公司自有資金不足，目前運營的倉庫絕大部分通過租賃取得，伴隨近年來公司現(xiàn)代物流服務業(yè)務規(guī)模不斷擴大，對倉庫的需求日益增加，而今年飛力達將有16個倉儲點、11個辦公地租賃到期，這些地點多聚集在上海、江蘇一地，這部分區(qū)域租金較貴，今年續(xù)租將面臨租金漲價，營業(yè)成本增加的風險。由于利潤率低、成本增加等風險，飛力達其后期成長能力受到考驗。
其次，公司主要從事IT產(chǎn)品保稅貨物一體化供應鏈管理，業(yè)務開展受國家有關保稅倉庫管理規(guī)定及保稅區(qū)、保稅物流園區(qū)、保稅物流中心等海關特殊監(jiān)管區(qū)政策法規(guī)的管理，面臨未來相關監(jiān)管政策的變化影響公司保稅物流業(yè)務發(fā)展的政策性風險。2008年飛力達凈利潤較2007年下降4.5%，主要就是由于政策變動，導致公司所得稅稅負2008年較2007年大幅增加所致。
值得注意的是，招股書顯示，飛力達09年凈利潤反而在營收下降的情況下增長了787萬元，增幅接近20%。對此，飛力達的解釋說，營業(yè)成本主要來自基礎物流服務，2009年較2008年下降15.82%，主要原因是公司為應對金融危機，在2009年及時優(yōu)化基礎物流業(yè)務結構，加大成本費用管控力度；同時，國家推進各項稅費改革，以及國際油價處于相對較低水平，為公司與供方洽談，實現(xiàn)成本轉(zhuǎn)嫁創(chuàng)造了有利條件。
目前，稅費改革利好已過，國際上油價高企，油價上漲導致運輸成本大幅上漲，而激烈的競爭讓物流業(yè)運費難以跟上油價的漲幅，飛力達成本壓力極大。
行業(yè)振興蘊藏機遇
對飛力達來說，《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》細則的最終出臺和完善，或許是公司業(yè)績增長的一個轉(zhuǎn)機。
近日，國家發(fā)改委經(jīng)濟貿(mào)易司副司長耿書海在“2011年中國物流發(fā)展報告會”上透露，經(jīng)過調(diào)研，多個相關部門已將調(diào)研結果呈報國務院。該細則預計不久將公布。據(jù)悉，物流產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃細則包括物流業(yè)稅收、土地、車輛管理、改善行政管理、資源整合、技術創(chuàng)新等方面。
此前，鑒于物流業(yè)不容樂觀的前景，考慮物流業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的重要紐帶作用，2009年2月25日，國務院常務會議審議并原則通過了《物流業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》。2009年9月下旬，由國務院辦公廳牽頭，國家發(fā)改委、工信部、交通部以及中物聯(lián)等15個單位組成的調(diào)研組深入江蘇等地進行實地政策調(diào)研，隨后《規(guī)劃》細則進入起草過程。經(jīng)過調(diào)研，中國物流與采購聯(lián)合會提出了60條相關的政策建議，并最終濃縮為40條十大方面，于去年11月提交給國家有關部門。
中國物流業(yè)的稅負過重，一直困擾物流企業(yè)發(fā)展。在中國物流與采購聯(lián)合會提交的細則建議中，為物流企業(yè)減稅是重要的一部分。目前，物流行業(yè)各個環(huán)節(jié)的營業(yè)稅稅率不一?，F(xiàn)行營業(yè)稅的稅目將物流業(yè)務劃分為運輸與服務兩大類：運輸類（裝卸、搬運等）的營業(yè)稅稅率為3%，服務類（倉儲、配送、代理等）的營業(yè)稅稅率卻為5%。不同環(huán)節(jié)的營業(yè)稅率不一致，不僅不利于稅收征管，也容易出現(xiàn)重復征稅，更不利于物流行業(yè)的整體發(fā)展。據(jù)悉，即將出臺的物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃細則有望統(tǒng)一稅率，減收物流業(yè)各環(huán)節(jié)的營業(yè)稅，業(yè)內(nèi)人士普遍認同3%的比率。減稅，無疑將增強飛力達的盈率能力，直接增加飛力達的收入。
物流界流行著這樣一句話：抓住了品牌商，就抓住了制造商、供應商和消費者。近年來，飛力達大力實施服務戰(zhàn)略、品牌戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略，重點培育電子商務平臺、供應鏈解決方案、信息解決方案，重點拓展兩岸四地綜合物流、貿(mào)易物流、逆向物流等領域。
公司自2004年開始為全球第一大筆記本電腦品牌商——宏碁提供一體化供應鏈管理服務，已成為其指定的大中華地區(qū)唯一品牌商VMI模式物流服務商。
目前，公司已經(jīng)擁有明基、索尼、東芝等國內(nèi)外品牌服務商近40家，與宏碁、聯(lián)想、華碩、索尼和愛立信五家IT制造業(yè)品牌商在華東和華南地區(qū)建立了以一體化供應鏈管理為物流服務核心的戰(zhàn)略合作關系。
業(yè)內(nèi)人士認為，借助于已經(jīng)形成的品牌優(yōu)勢和客戶關系，在IT制造業(yè)及其物流外包需求的不斷增長的趨勢下，預計未來飛力達將能保持一個相對穩(wěn)定的增長。
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