| 股市上漲了沒(méi)幾天，牛市論與萬(wàn)點(diǎn)論出臺(tái)。
沒(méi)有時(shí)間限制的指數(shù)預(yù)測(cè)都是忽悠，對(duì)于任何一種投資品，時(shí)間成本與時(shí)間價(jià)格都是其中必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)。
東北證券的分析師董高峰先生拋出一份報(bào)告，《超級(jí)大牛市已經(jīng)起錨，上證綜指萬(wàn)點(diǎn)不是夢(mèng)》，在澄清時(shí)指出，未來(lái)的10-15年，股市會(huì)有大的機(jī)會(huì)。這一萬(wàn)點(diǎn)只是個(gè)形象的概念。未來(lái)的具體點(diǎn)數(shù)是預(yù)測(cè)不出來(lái)的。這番澄清無(wú)異于承認(rèn)，未來(lái)十年有機(jī)會(huì)，是否到萬(wàn)點(diǎn)誰(shuí)也不不知道，所謂萬(wàn)點(diǎn)只是吸引眼球之舉。未來(lái)有大行情沒(méi)錯(cuò)，什么時(shí)候啟動(dòng)不知道，如果現(xiàn)在入市被套，本研究員概不負(fù)責(zé)。本人也會(huì)閉著眼睛，說(shuō)股市未來(lái)十年有大機(jī)會(huì)，但這是一句正確的廢話。
通常而言，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的研究最多只能預(yù)測(cè)半年的時(shí)間，對(duì)于下一季的預(yù)測(cè)相對(duì)靠譜，因?yàn)殛懤m(xù)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)不會(huì)偏離太遠(yuǎn)，半年預(yù)測(cè)有一定的難度，尤其在市場(chǎng)波動(dòng)不定、貨幣時(shí)松時(shí)緊的情況下更加困難。這就是2008年前后宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與點(diǎn)位預(yù)測(cè)幾乎全軍覆沒(méi)的原因。而對(duì)于股市點(diǎn)位的預(yù)測(cè)更加困難，未來(lái)一年就難以把握，更不必別十年。
對(duì)于未來(lái)十年的預(yù)測(cè)與神算子的卦差不多，當(dāng)然，加上前提條件，我們可以說(shuō)，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)在十二五期間成功轉(zhuǎn)型，那么，中國(guó)就能夠延續(xù)以往三十年的輝煌，股市將進(jìn)入黃金時(shí)代。即便未來(lái)十年中國(guó)股指真的上了十年，我們也只能說(shuō)蒙對(duì)了，而不能說(shuō)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確。
至于轉(zhuǎn)型能否成功，我們只能一個(gè)個(gè)市場(chǎng)分析，絕對(duì)不能輕易下結(jié)論，也不能照搬發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，如果按照貨幣發(fā)放與資產(chǎn)品價(jià)格，滬綜指點(diǎn)位絕對(duì)不是目前的狀態(tài)，這說(shuō)明中國(guó)做大股市蓄水池的經(jīng)驗(yàn)是獨(dú)有的，正是這個(gè)變量讓中國(guó)市場(chǎng)比國(guó)外市場(chǎng)更加復(fù)雜。
通過(guò)技術(shù)分析可知，如果滬綜指站穩(wěn)了2900點(diǎn)，可能上沖3100點(diǎn)，上半年到3400、甚至3800點(diǎn)左右也有可能，但目前很難說(shuō)已經(jīng)站穩(wěn)，圍繞2900點(diǎn)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)延續(xù)多時(shí)，如果兩會(huì)之后行情依然持續(xù)，才能下結(jié)論，擺脫了兩會(huì)行情的短炒可能。
從宏觀趨勢(shì)看，目前市場(chǎng)不確定性較大。
首先，全球通脹趨勢(shì)變幻莫測(cè)，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝暗示歐洲央行最早今年4月加息，確實(shí)是個(gè)重大利好，但歐洲央行到底是否加息并不是一個(gè)確鑿的事件，確鑿的是美國(guó)、日本的寬松貨幣政策未有根本改變。全球通脹很難說(shuō)從根本上得到緩解。
其次，目前銀行等藍(lán)籌股估值上升，源于再融資預(yù)期減小，但很難說(shuō)藍(lán)籌股行情已經(jīng)開(kāi)始。從兩會(huì)透露的信息可以看出，直接融資包括公司債的發(fā)行只會(huì)加快不會(huì)減少，隨著城市商業(yè)銀行與民企的大量上市，蓄水池會(huì)越做越大，未來(lái)股指即使上行同，空間也不大。
第三，資金從樓市流入股市的預(yù)期，可能被持續(xù)收緊的貨幣政策抵銷，由于面臨巨大的物價(jià)上升壓力，貨幣政策目前不上不下，既不會(huì)繼續(xù)急速收緊，放松的可能性也不大。
能夠確認(rèn)的，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已經(jīng)邁步，所有與消費(fèi)、高端制造等轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)，只要質(zhì)量好估值低，都是價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。而兩會(huì)期間市場(chǎng)上沖趨勢(shì)明顯，可能還會(huì)借力上行。我們只能把握自己能把握的，而摒棄掉所有的虛幻與非理性。
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